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未来几个月市场参与者将面临严格的合规计划

由于众多新法规在全球生效,未来几个月市场参与者将面临严格的合规计划。在漫长的暑假之后,公司将不得不开始忙于准备关于结算,衍生品和交易报告的新规则。

夏季后期的第一个主要截止日期是10月6日在欧洲引入缩短的结算周期,作为中央证券存管规例(CSDR)的一部分。

现在必须在T + 2而不是T + 3上完成结算,这在许多市场中是常见的。虽然买方的大多数人都对这一变化表示欢迎,因为它会降低交易对手的风险,但在一整天内失去解决任何潜在的纠纷或解决问题的可能性都会带来挑战。此外,10月8日,由于变更,后台工作人员将面临必须处理两天交易的结算量。

虽然CSDR并未要求在2015年1月之前进行变更,但欧洲25个市场已同意于10月6日迁至T + 2,波斯尼亚和黑塞哥维那于1月1日迁移。在那之后,T + 3周期中唯一的主要市场将是西班牙,由于其结算系统的特殊性,直到2015年第四季度才会完全转移到T + 2。

欧洲衍生品监管已经开始实施,上个月已经过了一个主要的截止日期。8月12日,除了必须报告场外衍生品交易外,公司现在还必须报告其头寸和抵押品的估值,这给流程增加了额外的负担。

预计不久将征求欧洲市场基础设施监管的其他方面的意见,清算义务将成为主要关注点。

要求保留未清算的场外衍生品保证金的规则将于今年12月1日起适用,清算义务将从12月起分三年内分阶段实施。

此外,关于跨境场外交易衍生品交易和中央交易对手(CCP)清算场外交易衍生品的替代合规的规则仍有待商定。国际汽联等行业机构强调了他们对这一领域缺乏进展的担忧,随着清算义务的临近,这一问题变得更加紧迫。

新的美国商品期货交易委员会主席Timothy Massad表示,他致力于与欧盟委员会一起寻求跨境衍生品规则的解决方案。然而,由于新的专员任命,这也可能会被搁置,现任内部市场和服务专员Michel Barnier将于10月底辞职。他的替补将立即宣布,这可能意味着在不久的将来可以就这些问题取得一些进展。

最后,欧洲证券和市场管理局(ESMA)于8月初完成了关于MiFID II的第一次咨询。目前正在对过程中提出的500多个问题进行数千次回复,目的是在年底公布监管技术标准草案,这将启动对拟议规则的另一轮磋商。

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